(MTI) - Többheti mĂ©lypontra, az ezer bázispontos lĂ©lektani határ alá csökkent az ukrán szuverĂ©n törlesztĂ©skockázatra kĂnált fedezeti ĂĽgyletek dĂjszabása hĂ©tfõn a londoni piacon, jelezve az ukrán államcsõd elkerĂĽlhetõsĂ©gĂ©vel kapcsolatos - bár egyelõre igen Ăłvatos - piaci derĂ»látást.
HĂ©tfõi londoni elemzõi számĂtások szerint Ukrajnának mindazonáltal legalább 25 milliárd dollár nyugati pĂ©nzĂĽgyi segĂ©lyre lesz szĂĽksĂ©ge ahhoz, hogy csõd nĂ©lkĂĽl tĂşlĂ©lhesse az idei Ă©s a következõ Ă©vet. A McGraw Hill-S&P Capital IQ pĂ©nzĂĽgyi konglomerátumhoz tartozĂł CMA piaci adatszolgáltatĂł cĂ©g kimutatása szerint az ukrán államadĂłsság-törlesztĂ©si leállás rizikĂłjára köthetõ piaci biztosĂtási cseretranzakciĂłk (credit default swaps, CDS) közĂ©párfolyama a hĂ©tfõi londoni kereskedĂ©sben valamivel 950 bázispont alatt mozgott. A mĂşlt hĂ©t vĂ©gĂ©n mĂ©g jĂłval 1300 bázispont feletti szuverĂ©n ukrán CDS-dĂjszabásokat mĂ©rtek Londonban.
  Â
A hĂ©tfõre kialakult ukrán CDS-árazás azt jelenti, hogy egysĂ©gnyi, tĂzmilliĂł dollár nĂ©vĂ©rtĂ©kĂ», ötĂ©ves lejáratĂş ukrán devizakötvĂ©nyre jelenleg nem egĂ©szen 950 ezer dolláros közĂ©párfolyamon kĂnálnak törlesztĂ©skockázat-biztosĂtási szerzõdĂ©seket a londoni piacon, csaknem 400 ezer dollárral olcsĂłbban, mint a mĂşlt hĂ©ten, a kijevi összecsapások csĂşcspontján. A hĂ©tfõi ukrán CDS-árszint is változatlanul komoly csõdkockázatot jelez: a CMA számĂtási modellje alapján a piac jelenleg 46 százalĂ©kos halmozott valĂłszĂnĂ»sĂ©ggel árazza egy szuverĂ©n törlesztĂ©sleállási esemĂ©ny öt Ă©ven belĂĽli bekövetkeztĂ©t Ukrajnában.
  Â
A CMA anyavállalata, a S&P Capital IQ nemrĂ©giben Londonban bemutatott Ăşj globális országkockázati listáján Ukrajna a világ tĂz legkockázatosabb államadĂłsa között szerepelt, Ă©s a kelet-eurĂłpai tĂ©rsĂ©gen belĂĽl továbbra is messze a legkockázatosabb szuverĂ©n adĂłs. Ezt jelzi az is, hogy az ukrán államadĂłsságot mindhárom nagy nemzetközi hitelminõsĂtõ - Moody's Investors Service, Standard & Poor's, Fitch Ratings - a mĂ©lyen spekulatĂv, rendkĂvĂĽli törlesztĂ©si kockázatokra figyelmeztetõ "CCC/Caa" osztályzati sávban tartja nyilván. Timothy Ash, a Standard Bank londoni befektetĂ©si rĂ©szlegĂ©nek vezetõ közgazdásza hĂ©tfõi becslĂ©sĂ©ben 16 milliárd dollárra - az ukrán hazai össztermĂ©k (GDP) 9 százalĂ©kára - tette az idei várhatĂł folyĂłmĂ©rleg-hiányt, Ă©s 68 milliárd dollárra az esedĂ©kessĂ© válĂł rövid lejáratĂş tartozások összegĂ©t. Az elemzõ szerint ez utĂłbbinak mintegy a fele kereskedelemfinanszĂrozás, vagyis várhatĂłan nem okoz gondot a megĂşjĂtása. Ash a fennmaradĂł hányadra 75 százalĂ©kos megĂşjĂtási rátát - Ăgy 8,5 milliárd dollárnyi finanszĂrozási hiányt - feltĂ©telez. ElõrejelzĂ©se szerint az ukrán gazdaság várhatĂłan recessziĂłba sĂĽllyed az idĂ©n, ami valamelyest csökkentheti a folyĂłmĂ©rleg-hiányt, viszont Oroszország valĂłszĂnĂ»leg visszavonja az elõzõ ukrán kormánynak megĂgĂ©rt földgázár-engedmĂ©nyt, amitõl korábban az elemzõk  2-3 milliárd dollár nettĂł folyĂłmĂ©rleg-javulást vártak.
  Â
Mindezt egybevetve a Standard bank londoni elemzõje 10-12 milliárd dolláros folyĂłmĂ©rleg-hiányt, Ă©s összessĂ©gĂ©ben 18-20 milliárd dolláros kĂĽlsõ finanszĂrozási rĂ©st vár 2014-re. Ash hangsĂşlyozta, hogy becslĂ©se szerint a hivatalos ukrán devizatartalĂ©k ma már nem haladja meg a 15 milliárd dollárt, ami nem egĂ©szen kĂ©thavi importszámla fedezetĂ©re elegendõ.
  Â
A szakĂ©rtõ számĂtásai szerint - a várhatĂł jövõ Ă©vi finanszĂrozási igĂ©nyeket is figyelembe vĂ©ve - 25 milliárd dollár körĂĽli nyugati segĂ©lycsomag kellene a 2014-2015-ös ukrán kĂĽlsõ finanszĂrozási igĂ©nyek biztonságos fedezetĂ©re.
  Â
Az egyik legnagyobb londoni befektetĂ©si bankcsoport, a Barclays szakelemzõinek hĂ©tfõi helyzetĂ©rtĂ©kelĂ©se szerint Ă©rdemi kĂĽlsõ finanszĂrozás nĂ©lkĂĽl reális esĂ©ly van arra, hogy az ukrán devizatartalĂ©k az idei Ă©v vĂ©gĂ©ig 10 milliárd dollár alá csökken. Egy ilyen alacsony devizatartalĂ©k a ház szerint az államcsõd közvetlen veszĂ©lyĂ©t idĂ©znĂ© fel.
Hozz�sz�l�sok Kedves Olvas�! Jelentkezzen be �s akkor hozz�sz�lhat a t�m�hoz!